한은, 다음 달부터 RP 정례매입 시작… “유동성 흡수·공급 병행"

한국은행은 그간 비정례적으로 이뤄졌던 RP(환매조건부채권) 매입을 정례화하고 특수은행채를 대상증권으로 추가하기로 했다. 유동성 흡수 규모가 추세적으로 축소되는 여건을 감안해 공개시장운영 제도를 개편한 것이다.

26일 한은 금융통화위원회는 전날(25일) 이 같은 내용의 공개시장운영 제도 개편안을 의결했다. 이에 따라 현행 정례 RP매각(매주 목요일, 7일 만기)과 별도로 매주 화요일에 정례 RP매입을 14일 만기로 실시할 방침이다. 시행일은 다음 달 10일이다.

서울 중구 한국은행 본부./ 한국은행 제공

다만 통화정책방향(통방) 결정 회의 포함 주간과 그 직전 주간의 RP 매입은 현재 RP 매각과 같이 통방일자에 맞춰 입찰 일자와 만기를 조정한다. 통방 직전 주간의 RP매입은 다음 주 회의일로 맞춰 실시하고, 통방 개최 주간에는 RP매입 만기를 다다음 주 정례 입찰일로 조정해 통방 당일에 실시한다.

정례 RP 매각의 경우 현재대로 기준금리를 고정 입찰금리로 하는 방식을 유지하되, 정례 RP 매입은 기준금리 이상을 최저입찰 금리로 하는 복수금리 방식을 적용한다. 아울러 통화안정계정(통안계정) 정례 입찰일을 현행 화요일에서 목요일로 변경해 유동성 공급(RP매입)은 화요일, 유동성 흡수(통안계정 예치·RP 매각)는 목요일에 실시하는 형태로 정비한다.

한은이 RP 매매 제도를 유동성의 흡수와 공급을 병행하는 체계로 전환한 것은 최근 경상수지 흑자 감소에 따라 단기자금시장의 유동성 흡수 필요 규모가 축소되고 있기 때문이다. 경상수지 흑자 규모가 작아지면 국내로 유입되는 외화가 줄면서 유동성도 작아진다.

한은 관계자는 “2010년대 중반 이후 경상수지 흑자 규모가 감소할 가능성이 커진 데다 거주자 해외증권투자가 증가로 국외부문을 통한 유동성 공급은 줄어드는 추세”라면서 “반면 경제 규모가 커지면서 유동성 수요는 확대되고 있으며, 새로운 지급결제 수단 등장, 금융의 디지털화 진전으로 유동성 수요의 불확실성도 확대됐다”고 개편 배경을 밝혔다.

한은은 정례 RP 매입으로 유동성이 과도하게 공급될 가능성은 크지 않다고 했다. 공대희 한은 공개시장부장은 “단기시장금리가 기준금리 수준에서 크게 벗어나지 않도록 하는 게 공개시장운영의 목적”이라며 “한은이 시장 수요를 넘어 유동성을 과도하게 공급하는 것은 공개시장운영의 목적과 상충된다”고 설명했다.

RP매매 대상증권도 확대한다. 한은은 안정적인 RP매입 기반을 확보하기 위해 대상증권에 산업금융채권, 중소기업금융채권, 수출입금융 채권 등 3개 특수은행채를 추가하기로 했다. 현행 대상 증권은 국채, 정부보증채, 통화안정증권, 한국주택금융공사 주택저당증권이다.

다만 올해 8월 말까지 한시적으로 한국은행 증권 매매(RP·단순 매매) 대상 증권에 편입된 한국주택금융공사 발행 주택저당증권(MBS)은 단순 매매 대상 증권에서 일몰 일정에 맞춰 제외하기로 했다. 단 RP 매매 대상 증권으로는 상시 편입하기로 했다.

한은은 공개시장 운영 제도 개편에 관해 “유동성을 더욱 탄력적으로 조절할 수 있는 기반을 확충해 원활한 자금순환 유도·단기시장금리 변동성 완화에 기여할 것”이라면서 “비상시 시장안정 조치가 즉각 작동할 수 있는 토대 조성에도 도움이 될 것”이라고 덧붙였다.

최온정 기자(warmheart@chosunbiz.com)

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