스테이블코인 거래 10배 급증…비기축통화국 ‘외환 리스크’ 우려

[이데일리 이정윤 기자] 최근 8년 새 스테이블코인을 이용한 거래가 10배 이상 늘어난 것으로 나타났다. 높은 접근성, 낮은 비용 등 효율성도 크지만 우리나라와 같은 비기축통화국에서 스테이블코인 사용이 많아질 경우 환율 변동성 등 ‘외환 리스크’가 발생할 우려가 제기된다.

사진=AFP

25일 한국은행이 발표한 ‘2024년 상반기 금융안정보고서’에 따르면 가상자산 거래에 스테이블코인이 사용된 비중은 2017년 12월 중 7.9%였으나, 2025년 5월 중에는 84.0%로 10배 이상 상승한 것으로 나타났다.

스테이블코인은 특정 자산과 연동해 가치 안정성을 추구하는 가상자산으로 △법정화폐 담보형, △암호자산 담보형, △알고리즘 기반형 등이 있다.

스테이블코인의 글로벌 시가총액은 2025년 5월말 2309억달러로, 지속적인 증가세를 유지하고 있는 것으로 나타났다. 스테이블코인 중 가장 많은 비중을 차지하고 있는 것은 ‘테더’다.

국내의 경우 최근 스테이블코인 거래대금이 큰 폭으로 증가했으나, 실명 기반의 가상자산 원화 거래구조 정착 등으로 인해 2025년 4월중 글로벌 대비 비중은 0.3%로 미미한 수준이다.

최근 스테이블코인은 사용 범위가 가상자산시장을 넘어서 가치 저장 수단으로 사용되거나, 기존 결제시스템과 결합해 일상적인 거래에서도 활용되는 등 다양하게 확장되고 있다.

미국, 유럽연합(EU) 등 주요국들은 스테이블코인의 지속적인 확대 흐름에 맞춰 스테이블코인을 제도화하고자 하는 노력을 강화하고 있다. EU와 일본은 규제안을 시행한 반면, 미국과 영국은 관련 입법을 추진하고 있다.

스테이블코인은 다른 가상자산과 달리 가치 안정성이 있다는 특징이 있다. 이를 위해 발행량에 상응하는 국채 등 법정화폐 표시 고유동성 안전자산을 준비자산으로 보유하도록 설계된다.

2025년 1분기말 테더, USDC 등 주요 스테이블코인은 준비자산 중 1728억달러(81.5%)를 미 국채로 운용하고 있으며, 머니마켓펀드(MMF)와 현금 및 예금은 각각 63억달러(3.0%), 52억달러(2.5%) 수준이다.

사진=한국은행

스테이블코인은 일반적으로 퍼블릭 블록체인 네트워크상에서 운영됨에 따라 높은 접근성과 투명성, 낮은 비용, 속도 측면에서의 효율성 등의 이점이 많다.

하지만 스테이블코인 거래 확산에 따른 부작용도 만만치 않다. 대규모 코인 인출 사태와 같은 코인런 리스크, 결제·운영 리스크, 외환거래·자본유출입 리스크, 통화정책 유효성 제약 리스크 등이 주로 제기된다.

특히 우리나라와 같은 비기축통화국에서 외화 기반 스테이블코인이 광범위하게 활용되는 경우 환율 변동성, 자본유출입 확대 등 외환 관련 리스크가 증대되면서 금융시스템의 불안 요인으로 작용할 수 있다.

또한 스테이블코인의 사용이 보편화될 경우 통화의 신뢰성 저하, 은행의 신용창출기능 약화 등을 초래해 통화정책의 유효성을 제약할 수도 있다.

한은은 “한은을 비롯한 정부 및 금융당국은 스테이블코인 도입과 관련해 다각적이고 철저한 점검을 실시해야 한다”며 “다양한 혁신을 저해하지 않으면서 거시건전성정책과 통화정책 측면에서의 잠재리스크를 최소화하는 방향으로 규제가 정립될 수 있도록 노력할 것”이라고 밝혔다.