[리포트 브리핑]엔씨소프트, '과거의 영광을 되찾으러 가자' 목표가 220,000원 - NH투자증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = NH투자증권에서 15일 엔씨소프트(036570)에 대해 '과거의 영광을 되찾으러 가자'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 220,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용

NH투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '현금성자산 1.8조원, 부동산가치 1조원을 감안하면 시가총액에 영업가 치는 미미하게 반영. 인력 구조조정 및 각종 비용절감 노력이 이어졌고, 신작 성과에 따른 매출 성장만 나타난다면 기업가치 빠르게 회복할 것'라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 '1분기 실적은 매출액 3,603억원(-9.5% y-y, -12.0% q-q), 영업이익 52억원(-79.7% y-y, 흑자전환 q-q)으로 영업이익은 당사 추정치 및시장 컨센서스 하회. 인건비가 1,872억원(-7.7% y-y, -40.5% q-q)으로 전분기 희망퇴직 비용 1,100억원 정도가 빠졌음에도 불구하고 크게 절감되지 않았는 데, 일부 자회사 위로금, 성과급, 연간 임금인상 때문. 2분기부터 조금 더 줄어들수 있을 전망. 리니지M은 매출액 1,127억원(+7.2% y-y, 일평균 매출 12.5억 원)으로 여전히 양호. 출시 이후 줄곧 내리막을 보였던 리니지W는 매출액 531억원(+8.2% q-q)으로 두개 분기 연속 반등을 보이며 안정화 구간에 진입'라고 밝혔다.

◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 하향조정, 230,000원 -> 220,000원(-4.3%)

- NH투자증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락

NH투자증권 안재민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 220,000원은 2025년 02월 13일 발행된 NH투자증권의 직전 목표가인 230,000원 대비 -4.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 NH투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 08월 06일 220,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 10월 08일 최고 목표가인 280,000원을 제시하였다.

이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 220,000원을 제시하였다.

◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 227,500원, NH투자증권 보수적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 NH투자증권에서 제시한 목표가 220,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 227,500원 대비 -3.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 170,000원 보다는 29.4% 높다. 이는 NH투자증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 227,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 256,579원 대비 -11.3% 하락하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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