[리포트 브리핑]SK텔레콤, '1Q 리뷰 - 배당 감소 가능성은 희박합니다' 목표가 70,000원 - 하나증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 13일 SK텔레콤(017670)에 대해 '1Q 리뷰 - 배당 감소 가능성은 희박합니다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ SK텔레콤 리포트 주요내용

하나증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 '투자의견 매수, 12개월 목표가 7만원을 유지한다. 추천 사유는 1) 가입자 M/S 하락 위험 노출에도 2025년 이익 감소 가능성이 높지 않고, 2) 최악의 경우를 가정해도 배당 감소 가능성이 희박하며, 3) 과거 사례를 감안 시 기대배당수익률 7% 수준이 진 바닥일 것으로 판단되기 때문이다. 신규 가입자 유치 중단에 따른 가입자 M/S 하락을 감안해 향후 이익 전망치를 하향 조정하나 여전히 2025년 연결 영업이익 증가를 전망하며 목표 주가를 이전 수준으로 유지한다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2025년 1분기에 연결 영업이익 5,674억원(+14% YoY, +123% QoQ)으로 컨센서스 (연결 영업이익 5,390억원)를 상회하는 우수한 실적을 기록하였다. 실적 호전 원인은 탑라인 정체에도 영업비용 감축 및 SK브로드밴드 영업이익 기여도 증가 때문이었다. 지난해말 희망 퇴직 시행에 따른 인원 감축으로 인건비 및 제반 경비 정체가 나타났으며, 단통법 폐지 여파로 통신 시장 과열 우려가 컸지만 YoY 4%/QoQ 8% 마케팅비용이 크게 감소 하였다. 더불어 CAPEX 감소로 감가상각비 역시 하향 안정화 양상이 나타냈다. 이에 따라 이동전화매출액 정체에도 실적이 개선되었다. 당초 공정위 과징금 반영 우려가 있었지만 2024년 4분기 영업외비용으로 기반영된 점도 SKT 1분기 실적에 긍정적 영향을 미쳤으며, SK브로드밴드 영업이익이 960억원으로 예상보다 높게 나타나 실적 호전에 도움이 되었다.'라고 밝혔다.

◆ SK텔레콤 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 70,000원 -> 70,000원(0.0%)

하나증권 김홍식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2025년 04월 08일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 70,000원과 동일하다.

◆ SK텔레콤 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 70,706원, 하나증권 전체 의견과 비슷한 수준

- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준

- 목표가 상향조정 증권사 1개

오늘 하나증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 70,706원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 70,706원은 직전 6개월 평균 목표가였던 71,071원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 SK텔레콤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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