하나證 “한국전력, 환율·유가 정체 국면이나 유연탄 가격 하락 긍정적”

서울 중구의 한 다세대주택 전기 계량기 앞으로 시민이 지나가고 있다. /뉴스1

하나증권은 4일 한국전력에 대해 호주산 유연탄 가격 하락으로 유의미한 비용 절감이 나타날 수 있다고 전망했다. 이에 따라 목표 주가는 3만원, 투자 의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 한국전력의 종가는 2만1350원이다.

한국전력의 작년 4분기 매출액은 24조1000억원으로 전년 대비 7.1% 증가했다. 전력 판매량은 전년 동기 대비 0.4% 올랐고, 판매 단가는 4.2% 상승했다. 특이 사항으로는 기타 매출의 해외 사업 수익이 전년 대비 260% 증가했다. 영업이익은 2조4000억원으로 전년 대비 25.7% 개선됐다.

유재선 하나증권 연구원은 “연료비는 원자력 연료비 증가에도 유연탄 가격 하락에 따른 비용 절감이 컸다”며 “구입 전력비는 구입단가 하락, PRS 비용 감소가 개선 원인이다”고 말했다.

그러면서 “환율이 1분기 평균 1450원대로 소폭 안정화되는 모습이나 아직은 부정적 구간이고, 국제 유가도 등락을 반복하고 있으나 브렌트 기준 배럴당 70달러대 중반 수준은 실적 눈높이 상향에 크게 영향을 미치지 않을 수 있다”며 “다만 호주산 유연탄 가격 하락으로 유의미한 비용 절감이 나타날 전망”이라고 분석했다.

유 연구원은 “환율 부담은 발전용 천연가스 미수금 감소와 상쇄돼 수입 가격에 미치는 영향은 제한적인 것으로 보인다”며 “향후 제도 변화 측면에서 PPA, 자가발전 등 산업용 요금 상승으로 인한 기존 수요 이탈은 우려 요인이나 아직 사례가 적어 장기 관찰이 필요하다”고 설명했다.

김종용 기자(deep@chosunbiz.com)

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