[리포트 브리핑]LG유플러스, '전략의 차이는 시간이 설명해줄 것' 목표가 16,000원 - 대신증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 대신증권에서 06일 LG유플러스(032640)에 대해 '전략의 차이는 시간이 설명해줄 것'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 16,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 54.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ LG유플러스 리포트 주요내용

대신증권에서 LG유플러스(032640)에 대해 '24E OP 1.2조원(+11% yoy) 전망. 5G 점유율은 21.7%로 초기 20%대 중반 대비 하락세. 무선에서는 경쟁사들과 다른 전략. 미래의 IoT 시대를 사전적으로 준비하면서, IoT 를 포함한 총 무선 회선 기준 점유율은 27.1%로 처음으로 2위 등극. 다만, IoT 회선은 ARPU가 낮고 진입 장벽도 낮아서 수익성으로 이어질지 여부는 아직 불투명. 매출대비 마케팅비는 20.6%로 5G 도입 후 평균인 22.9%를 하회. 하지만, 매출대비 감가비는 19.8%로 5G 도입 후 평균인 19.3%를 상회. 22년 하반기에 추가로 할당 받은3.5GHz 대역 20MHz폭에 대한 비용 부담. 관련한 OPEX도 같이 증가하면서 23E OP는 1.1조원 (+0.1% yoy)으로 정체 후, 24년부터는 부담이 완화되면서 다시 이익 상승이 재개될 것으로 전망. 배당은 당기순이익의 40% 이상 성향을 기반으로, 중장기 적으로 DPS 우상향 추진'라고 분석했다.

◆ LG유플러스 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 16,000원 -> 16,000원(0.0%)

- 대신증권, 최근 1년 목표가 하락

대신증권 김회재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 16,000원은 2023년 11월 08일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 16,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 01월 09일 20,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 16,000원을 제시하였다.

◆ LG유플러스 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 13,719원, 대신증권 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 대신증권에서 제시한 목표가 16,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 13,719원 대비 16.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 미래에셋증권의 17,000원 보다는 -5.9% 낮다. 이는 대신증권이 타 증권사들보다 LG유플러스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 13,719원은 직전 6개월 평균 목표가였던 15,625원 대비 -12.2% 하락하였다. 이를 통해 LG유플러스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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