“전 사업부문 실적 견조”…삼성바이오로직스 목표가 230만원

삼성바이오로직스 4공장 전경. 삼성바이오로직스 제공

증권가가 삼성바이오로직스의 목표주가를 기존과 동일한 230만원으로 제시했다. 지난해 4분기(10~12월) 실적이 시장 기대치를 소폭 하회했지만, 올해 한 단계 더 반등할 것으로 전망했다.

22일 공시에 따르면 삼성바이오로직스는 2025년 연간 매출 4조5570억원, 영업이익 2조692억원을 기록했다. 2023년 업계 최초로 영업이익 1조원을 돌파한 이후 불과 2년 만에 2조원을 달성한 것이다. 지난해 4분기 영업이익은 5283억원으로, 전년 동기보다 67.8% 늘었다. 이 분기 매출과 순이익은 각각 1조2857억원과 4531억원이다.

삼성바이오로직스는 지난해 성과에 대해 4공장 램프업(Ramp-up·대량 생산 돌입 전 생산 능력 증가), 1~3공장 전체 가동으로 인한 제품 생산량 증가, 환율 효과 등에 힘입은 결과라고 설명했다.

다올투자증권은 올해에는 5공장 매출의 본격화로 연간 매출 5조3212억원(16.8%↑), 영업이익 2조5348억원(22.5%↑) 달성을 예측했다. 글로벌 제약사 GSK(글락소스미스클라인)의 미국 공장 인수는 올 1분기 안에 완료돼 2분기부터 실적에 반영될 전망이다. 삼성바이오로직스는 GSK의 미국 메릴랜드주 락빌에 위치한 휴먼지놈사이언스 바이오의약품 생산시설을 인수한 상태다.

이지수 다올투자증권 연구원은 “CMO(위탁계약생산) 수주 계약이 지속되며 누적 수주 금액은 212억달러(한화 약 31조원)로 확대됐고, CDO(위탁개발) 및 CMO 제품 수 역시 지속적인 증가세”라며 “CDO의 경우 2026년부터 벡터 합성 및 MCB(마스터 세포 은행) 서비스 제공이 예정돼 추가적인 고객 유치가 가능할 것”이라고 분석했다.

삼성바이오로직스는 꾸준히 수주 계약을 이어왔다. 지난해에만 1조원 규모 이상의 계약을 3건 체결해 연간 수주액은 6조원을 돌파했다. 창립 이래 누적 수주는 CMO 107건, CDO 164건에 달한다.

지난해 12월 통과된 미국 ‘생물보안법’도 수혜로 작용할 전망이다. 생물보안법에 따르면, 미국 행정기관은 우려 바이오 기업이 생산하거나 제공하는 바이오 장비 및 서비스를 조달하거나 획득, 계약할 수 없다.

이 연구원은 “미국 공장 가동에 따른 단기 비용 부담은 불가피하지만, 전체 생산량(78만4000ℓ) 대비 GSK 공장(6만ℓ) 비중이 7% 수준에 불과해 전사 마진 영향은 제한적일 것”이라며 “단기 실적 희석 우려보다는 생물보안법 발효를 앞두고 미국 내 생산 거점을 선제 확보했다는 점에서 중장기 수주 경쟁력 강화 측면에서 전략적 의미가 더 크다”고 판단했다.

메리츠증권도 목표주가를 210만원에서 230만원으로 상향 조정하고, 투자의견 매수를 유지했다. 이날 오후 12시17분 기준 삼성바이오로직스의 주가는 전일 대비 1.70% 하락한 179만6000원에 거래되고 있다.

김준영 메리츠증권 연구원은 “탈중국에 대한 수요가 증가하는 상황 속 삼성바이오로직스는 인적 분할을 통한 퓨어 플레이어로써의 재출발과 GSK 미국 공장 인수를 통해 빅파마를 포함한 고객사와의 추가 수주 계약 가능성이 증가했다”면서 “다만 아직까지 관세 리스크 등 불확실성이 남아 있어 GSK 미국 공장 인수 후 추가 투자 계획을 포함해 6공장 착공 계획도 공개될 것”이라고 예상했다.