[리포트 브리핑]효성티앤씨, '얼마까지 봐야할까' 목표가 510,000원 - 하나증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 22일 효성티앤씨(298020)에 대해 '얼마까지 봐야할까'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 510,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 효성티앤씨 리포트 주요내용

하나증권에서 효성티앤씨(298020)에 대해 '중국 스판덱스 판가 인상 시작. 2026~27년 공급 부담도 적다. 변수는 화하이 청산 가능성에 따른 설비 가동 차질 여부. 판가 인상 및 경쟁사 위기를 감안해 실적 추정치와 Valuation을 상향: BUY를 유지하고, TP는 기존 30만원에서 51만원으로 상향한다. 1,000위안/톤 인상에 따른 중국 Capa 24.6만톤/년에서의 이익 증가분 약 450억원을 반영했고, 경쟁사 위기에 따른 시장 지배력 상승에 따라 Valuation을 상향한 결과다. 가격 추가 인상 가능성이 높은 만큼 추정치는 추가 상향될 가능성이 열려 있다. Target PBR 1.38배, 목표 시총 2.2조원이다. 해당 Target PBR은 과거 평균 Valuation이기도하며, 중국 업체(화펑, 얀타이) 평균 PBR 1.9배를 30% 할인한 수치다. 얀타이 대비 2배 이상 높은 Capa와 ROE를 감안할 때, 향후 2차 Target PBR은 1.5배가 될 것이다. EV/Capa 기준으로 Huafon은 천톤 당 EV가 153억원이나, 효성티앤씨는 86억원으로 44% 할인 중이다. 중국 내의 시장 지위 강화를 감안할 때, 이에 대한 할인율을 20% 수준으로 축소하여 목표시총 2.2조원을 제시한다.'라고 분석했다.

◆ 효성티앤씨 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 상향조정, 300,000원 -> 510,000원(+70.0%)

- 하나증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시

하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 510,000원은 2026년 01월 16일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 300,000원 대비 70.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 05일 320,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 10월 16일 최저 목표가인 270,000원을 제시하였다.

이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 510,000원을 제시하였다.

◆ 효성티앤씨 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 391,667원, 하나증권 가장 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 하나증권에서 제시한 목표가 510,000원은 26년 01월 21일 발표한 신한투자증권의 500,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 391,667원 대비 30.2% 높은 수준으로 효성티앤씨의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 391,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 345,000원 대비 13.5% 상승하였다. 이를 통해 효성티앤씨의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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