[리포트 브리핑]진에어, '4Q25 Review: 국제선 운임 반등' 목표가 10,000원 - 상상인증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 21일 진에어(272450)에 대해 '4Q25 Review: 국제선 운임 반등'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 10,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 진에어 리포트 주요내용

상상인증권에서 진에어(272450)에 대해 '4Q25 실적은 매출액 3,528억원 (yoy -2%), 영업적자 97억원 (yoy 적자전환)을 기록하며 시장 컨센서스를 하회했다. 국제선 ASK 감소에도 운임이 크게 반등하면서 매출액은 소폭 감소에 그쳤다. 그러나 이익단에서는 고환율 기조에 따른 비용 부담 가중에 따라 qoq 영업적자가 지속되었다. ASK 축소 및 고환율 영향에 따른 비용 부담 강화를 반영해 실적 추정치를 하향 조정하며 동사에 대해 투자의견 BUY를 유지, 목표주가는 기존 12,000원에서 10,000원으로 하향한다. 동사 영업환경에 비우호적인 대외환경은 지속되고 있으나 현재 주가는 그동안의 조정을 통해 해당 영향을 이미 충분히 반영하고 있다는 판단이다. 그보다는 최근 여객 업황 반등세 및 중장기 통합 모멘텀에 집중할 필요가 있다. 여행 수요 회복, 한일령 반사 수혜 등으로 일본/중국 중심 단거리 노선 수익성 회복이 점진적으로 이루어지고 있다. 또한, 올해 연말 대한항공/아시아나 자회사 LCC 통합이 이루어질 경우 외형 확대, 시장 지배력 강화와 더불어 공급 재배치에 따른 효율성 역시 회복 가능할 것으로 전망한다.'라고 분석했다.

◆ 진에어 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 하향조정, 12,000원 -> 10,000원(-16.7%)

상상인증권 이서연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 10,000원은 2025년 08월 12일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 12,000원 대비 -16.7% 감소한 가격이다.

◆ 진에어 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 9,700원, 상상인증권 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 10,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 9,700원 대비 3.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한국투자증권의 13,000원 보다는 -23.1% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 진에어의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 9,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 13,143원 대비 -26.2% 하락하였다. 이를 통해 진에어의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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