[리포트 브리핑]한미약품, '4Q25 Pre: 3Q부터 예고되었던 북경한미의 도약' 목표가 530,000원 - DS투자증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DS투자증권에서 20일 한미약품(128940)에 대해 '4Q25 Pre: 3Q부터 예고되었던 북경한미의 도약'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 530,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 한미약품 리포트 주요내용

DS투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 '4Q25 연결기준 매출액 약 4,124억원(+17.3% YoY) 및 영업이익 약 688억원(+125.8% YoY, OPM 16.7%)로 컨센서스 매출액 약 4,009억원 및 영업이익 약 613억원을 큰 폭으로 상회하는 어닝 서프라이즈를 달성할 것으로 전망한다. 이는 고수익 자회사 북경한미 실적 서프라이즈에 기인한다. 3Q24부터 역성장을 겪었던 북경한미는 4Q25 매출액 약 1,179억원(+15.3% YoY), 영업이익 약 320억원(+661.9% YoY, OPM 27.2%)를 기록하며 역대 최고 4분기 실적을 달성할 것으로 예상된다. 경영권 분쟁 이슈로 인하여 2024년 하반기부터 일시적 실적 둔화를 겪었으나 3Q25부터 예고되었던 실적 회복 흐름이 4Q25 실적으로 본격적으로 입증될 전망이다. 중국 내 이른 독감 및 호흡기 질환의 조기 유행으로 인하여 이탄징 계절적 수요가 빠르게 도래한 점도 실적 개선에 기여하였다. 북경한미는 과거 20% 중후반대의 높은 이익률을 기록해온 고수익 자회사로 북경한미의 정상화는 한미약품 연결 실적의 구조적 성장 모멘 텀이 한층 강화할 것으로 판단한다.'라고 분석했다.

◆ 한미약품 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 상향조정, 510,000원 -> 530,000원(+3.9%)

- DS투자증권, 최근 1년 목표가 상승

DS투자증권 김민정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 530,000원은 2025년 11월 04일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 510,000원 대비 3.9% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 08월 25일 400,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 530,000원을 제시하였다.

◆ 한미약품 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 525,263원, DS투자증권 전체 의견과 비슷한 수준

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 530,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 525,263원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 525,263원은 직전 6개월 평균 목표가였던 371,389원 대비 41.4% 상승하였다. 이를 통해 한미약품의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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