"S&P500 8500 돌파…충분히 현실적 시나리오" 왜?

[이데일리 마켓in 김연지 기자] 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 8500 선을 돌파할 수 있다는 분석이 나왔다.

프랭클린템플턴 산하 액티브 주식 운용사 퍼트넘 인베스트먼트는 20일 보고서를 통해 강력한 기업 실적 성장과 인공지능(AI)을 통한 생산성 개선이 맞물릴 경우 S&P500 지수가 향후 12~18개월 내 8500선에 도달할 수 있다고 분석했다. 거시경제 불확실성 속에서도 중장기 상승 흐름을 이어갈 가능성이 높다는 판단이다.

(사진=플랭클린템플턴 제공)

퍼트넘은 1937년 설립된 미국계 자산운용사로, 현재 약 1490억달러의 자산을 운용하고 있다.

퍼트넘은 미국 시장 내 긍정적 신호들에 주목할 필요가 있다고 강조했다. 글로벌 중앙은행들이 동시다발적으로 금리 인하에 나서며 금융 여건이 완화되고 있고, 미국 은행 시스템 역시 높은 자본비율과 평균 이하의 연체율을 유지하며 전반적인 건전성을 이어가고 있다는 분석이다. 관세 영향을 고려하더라도 인플레이션 흐름이 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있다는 점도 근거로 제시했다.

AI를 둘러싼 버블 논쟁과 관련해서는 단기 과열 우려와 별개로 장기 성장 잠재력을 간과해서는 안 된다고 지적했다. 퍼트넘은 하이퍼스케일러를 중심으로 약 5000억달러 규모의 AI 투자가 계획돼 있으며, 이로 인해 전력 생산과 송·배전 인프라 전반에 걸친 대규모 투자 사이클이 촉진되고 있다고 분석했다. AI가 다양한 산업으로 확산되며 실질적인 생산성 향상을 이끌 가능성이 크다는 설명이다.

이 밖에도 △팬데믹 이후 부진했던 상업용 부동산 시장의 회복 조짐 △트럼프 전 대통령의 ‘하나의 크고 아름다운 법안(OBBBA)’과 규제 완화에 따른 기업 투자 확대 가능성 △러시아·우크라이나 전쟁 종전 및 전후 재건 기대 △미·중 무역 관계 개선 가능성 등을 추가적인 상승 요인으로 꼽았다.

다만 시장이 낙관적으로만 돌아가지는 않을 것이라는 경고도 내놨다. 높은 밸류에이션과 대규모 AI 투자가 단기 변동성을 키울 수 있다는 지적이다. 퍼트넘은 변동성지수(VIX)가 평균 20을 웃돌았던 1990년대 중·후반에도 단기 변동성은 컸지만, 장기적으로는 주식시장이 상승 추세를 이어갔다는 점을 함께 언급했다.

퍼트넘은 기업 실적 성장과 높은 밸류에이션이 동시에 유지될 경우 S&P500 지수가 8500선을 넘어설 가능성도 배제할 수 없다고 봤다. ‘매그니피센트7’을 제외한 S&P500 종목들이 과거 10년 평균 대비 약 15% 높은 수준에서 거래되고 있지만, 아마존은 역사적 저점 수준의 밸류에이션을 기록 중이며 엔비디아 역시 장기 평균을 크게 밑돌고 있다는 분석이다. 대형 기술주 외 종목으로 성장 기회가 확산되고 있다는 점도 긍정적 요인으로 평가했다.

셰프 퍼킨스 퍼트넘 최고투자책임자(CIO)는 “S&P500 지수가 8,500선을 넘기 위해서는 향후 2년간 두 자릿수 실적 성장과 2027년 주당순이익(EPS) 350달러 돌파, 주가수익비율(PER) 24~25배 수준이 필요하다”며 “충분히 현실적인 시나리오”라고 말했다. 그는 “단기 변동성은 불가피하지만 AI 주도의 구조적 변화와 완화적인 금융 환경이 장기적인 상승 여력을 제공할 것”이라고 덧붙였다.