[GAM] 씨게이트 ① AI 기반 데이터 혁명, HDD 시장 재편

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 2025년 S&P 500 지수에서 수익률 3위를 기록한 씨게이트 테크놀로지(종목코드: STX)의 상승세가 2026년에도 거침없다. 16일(현지시간) 종가 326.23달러를 기록한 씨게이트 주가는 연초 대비 18.46%, 1년 전과 비교하면 무려 234% 급등했다. 한때 사양산업으로 치부되던 하드디스크 드라이브(HDD) 제조사가 인공지능(AI) 시대의 핵심 수혜주로 화려하게 부활한 것이다.

16일 씨게이트는 335.02달러까지 치솟아 사상 최고치를 경신했는데, 이날 주가 상승의 기폭제는 서스퀘하나의 극적인 입장 변화였다. 씨게이트에 대해 회의적 시각을 견지했던 서스퀘하나가 투자의견을 '부정적'에서 '중립'으로 상향 조정하고 목표주가를 150달러에서 280달러로 86% 인상했다. 메흐디 호세이니 애널리스트는 "HDD 산업에 대한 부정적 전망이 특히 씨게이트에 관해서는 완전히 잘못된 것으로 입증됐다"며 과거 판단을 공개적으로 철회했다.

월가의 컨센서스는 이미 씨게이트에 우호적이다. CNBC 집계 기준 26개 투자은행 중 6곳이 '강력 매수', 14곳이 '매수', 5곳이 '보유' 의견을 제시했으며 '시장수익률 하회' 의견은 단 1곳에 불과하다. 평균 목표주가는 320.65달러로 현재 주가와 거의 일치하지만, 최고치는 465달러에 달해 추가 상승 여력이 충분하다는 분석이 나온다.

◆ AI가 촉발한 데이터의 경제학 전환

씨게이트 부활의 핵심 배경에는 인공지능(AI)이 촉발한 데이터 경제학의 근본적 변화가 자리한다. 데이브 모슬리 최고경영자(CEO)는 "AI가 기업들에게 데이터의 가치를 재정의했고, 그 결과 하드드라이브 수요가 구조적으로 재편되고 있다"고 설명했다.

실제로 AI 시대의 데이터 수요는 과거와 질적으로 다르다. 씨티그룹의 아시아 머천트 애널리스트에 따르면 "AI 도구 사용이 새로운 콘텐츠 생성을 폭발적으로 증가시키고 있으며, 과거에는 버려졌을 데이터가 이제는 미래 AI 모델 학습에 활용될 수 있다는 가정 하에 장기 보관되고 있다"는 것이다.

구체적 수치는 더욱 놀랍다. 업계 연구에 따르면 75% 이상의 기업이 향후 5년간 비디오 데이터가 최소 두 배 증가할 것으로 예상한다. AI가 이미지와 영상 생성 영역으로 확장되면서 저장 용량 수요가 기하급수적으로 늘어나고 있기 때문이다. 업계 추정치에 따르면 AI 생성 영상 1분은 동일한 텍스트 출력 대비 약 2만 배의 데이터를 필요로 한다.

경쟁사인 웨스턴디지털(WDC)은 향후 몇 년간 데이터 생성량이 세 배로 증가하고, 기업들이 보관하는 데이터 비율도 한 자릿수 초반에서 중반으로 상승할 것으로 전망한다. 시장조사기관 IDC는 더 나아가 AI 애플리케이션 사용 확대에 힘입어 전 세계 데이터 생성량이 2020년부터 2028년까지 5배 이상 증가할 것으로 예측했다.

◆ 데이터센터가 견인하는 매출 구조

씨게이트의 매출 구조는 이러한 트렌드와 완벽하게 들어맞는다. 전체 매출의 80%를 클라우드 컴퓨팅 기업과 일반 기업에 공급되는 데이터센터 저장 장치 판매에서 얻고 있으며, 경영진은 이 수요가 수년간 견조하게 유지될 것으로 내다본다.

지난 10월 실적은 시장의 예상을 뛰어넘었다. AI 기반 수요가 HDD 저장 장치에서 극도로 강력하게 나타나 2026년 생산 능력이 이미 거의 매진 상태라는 것이다. 모슬리 CEO는 "글로벌 데이터센터 고객들과 맺은 장기 계약을 통해 2027년까지의 수요 전망을 명확히 확인할 수 있다"며 "현재의 우호적인 수요 환경이 지속될 것이라는 판단을 뒷받침한다"고 강조했다.

시장 전망도 낙관적이다. IDC는 데이터센터 저장 수요가 2024년부터 2028년 사이 두 배 이상 증가하며, 씨게이트의 해당 시장 규모가 2024년 130억 달러에서 2028년 약 230억 달러로 확대될 것으로 예상한다. 모도르 인텔리전스는 글로벌 HDD 시장이 2025년 말 기준 528억 달러에서 2031년까지 연평균 6.12% 성장해 약 700억 달러에 이를 것으로 전망했다.

◆ 가격 결정력 회복과 마진율 개선

수요 급증 못지않게 중요한 것은 가격 환경의 개선이다. 올해 업계 전반의 생산 능력이 대부분 이미 확보된 상태에서 AI 기반 수요가 강력하게 증가하면서 공급 부족 현상이 발생하고 있다. 이는 자연스럽게 저장용 칩 가격 상승으로 이어지고 있으며, 이 같은 흐름은 2026년 내내 지속될 가능성이 크다.

재무 성과는 이러한 변화를 명확히 반영한다. 2026 회계연도 1분기(2025년 10월 3일 종료) 실적에서 씨게이트는 전년 동기 대비 21% 증가한 26억 3000만 달러의 매출을 기록했다. 더욱 인상적인 것은 수익성 지표다. 비GAAP 기준 영업이익률은 전년 동기 대비 약 9%포인트 상승한 29%에 달했으며, 총마진율은 사상 최고치인 40.1%를 기록했다. 이에 따라 주당순이익은 전년 동기 대비 65% 급증한 2.61달러로 집계됐다.

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 2026 회계연도 주당순이익이 43.44% 증가해 11.62달러에 이를 것으로 전망한다. 향후 몇 년간에도 두 자릿수의 견조한 성장세가 이어질 것이라는 전망이 지배적이다.

◆ HAMR 기술, 게임 체인저로 부상

씨게이트의 경쟁 우위는 단순히 시장 수요에만 있지 않다. 핵심은 열보조 자기기록(HAMR) 기술에서의 선도적 지위다. 번스타인은 씨게이트가 웨스턴디지털보다 HAMR 기술 도입에서 약 2년 앞서 있다고 평가하며, 이를 "면적 밀도 개선의 가장 중요한 동인"이라고 표현했다.

HAMR 기술의 경제적 효과는 분명하다. 드라이브당 저장 용량을 30% 늘릴 것으로 전망되며, 평균 판매가격이 현재의 높은 수준에서 다소 하락하더라도 단위 비용은 줄어들고 결과적으로 이익률은 확대될 것으로 보인다. 번스타인은 이러한 기술 우위가 2030년까지 씨게이트의 마진율을 53.1%로, 웨스턴디지털의 마진율을 45.3%로 만들 것으로 예상했다. 약 8%포인트에 달하는 이 격차는 기술 리더십이 실제 수익성으로 직결되는 명확한 사례다.

씨게이트의 모자이크(Mozaic) 3+ 드라이브는 이미 5곳의 글로벌 클라우드 서비스 제공업체로부터 인증을 받아 기술력과 상업적 준비성을 입증했다. 현재 회사는 용량이 40TB를 초과할 것으로 예상되는 모자이크 4+ 드라이브 생산을 확대하고 있으며, 이를 통해 초대형 데이터센터 운영자들은 추가 물리적 인프라 투자 없이 저장 밀도를 거의 두 배로 높일 수 있게 된다.

경영진은 2028년까지 용량이 50TB를 초과하는 모자이크 5+ 드라이브 출시 계획도 제시했다. 이 로드맵이 성공적으로 실행된다면 씨게이트의 경쟁 우위는 더욱 공고해지고, 기업용 HDD 시장에서의 점유율 확대로 이어질 것으로 기대된다.

◆ 32TB 신제품으로 AI 비디오 시장 공략

씨게이트는 시장 기회를 놓치지 않고 제품 라인업을 적극 확대하고 있다. 1월 12일 두바이에서 열린 INTERSEC 2026에서 회사는 AI 기반 비디오 분석 애플리케이션을 위한 32TB 용량의 새로운 하드드라이브를 공개했다. 스카이호크 AI, 엑소스, 아이언울프 프로 제품군에 걸쳐 출시된 이 드라이브들은 1월 14일부터 전 세계에서 구매 가능하다.

멜리사 반다 씨게이트 엣지 스토리지 및 솔루션 담당 수석 부사장은 "컴퓨터 비전과 같은 AI 애플리케이션이 산업 전반에 걸쳐 비디오 사용 방식을 변화시키고 있다"며 "이러한 전환은 엣지 및 데이터센터의 대용량 스토리지라는 새로운 종류의 데이터 백본을 요구한다"고 강조했다.

제품별 특징도 차별화돼 있다. 스카이호크 AI 드라이브는 AI 지원 네트워크 비디오 레코더용으로 설계되어 1만시간 이상의 비디오 및 분석을 지원하며, 표준 비디오 드라이브보다 3배 높은 워크로드 용량을 제공한다. 아이언울프 프로는 연간 550TB의 워크로드 등급으로 네트워크 연결 스토리지 애플리케이션을 대상으로 하며, 엑소스는 플래터당 최대 3TB 밀도로 클라우드 및 기업 데이터센터를 겨냥한다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

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