한은, 기준금리 5연속 연 2.5% 동결…인하 시 원화 가치 하락 우려

[오한길]

[SWTV 오한길 기자] 한국은행 금융통화위원회가 15일 통화정책방향 회의에서 기준금리를 연 2.50%로 유지했다. 이는 금리 인하 시 원화 가치가 더 떨어져 환율이 치솟을 가능성을 우려한 결정으로 보인다.

게다가 고환율의 영향으로 수입 물가가 들썩이면서 안정 목표(2%)를 웃도는 소비자물가 상승률, 정부 대책 등에도 불구하고 계속 오르는 서울 집값 등이 금리 인하를 기피한 요인으로 분석된다.

금통위는 앞서 지난 2024년 10월 기준금리를 0.25%포인트(p) 낮추면서 통화정책의 키를 완화 쪽으로 바꿨고, 11월에는 시장의 예상을 깨고 금융위기 이후 처음 연속 인하를 단행했다.

금통위는 그러나 지난해 하반기 들어 인하 행렬을 멈추고 7·8·10·11월 잇달아 금리를 동결했고, 올해 첫 회의까지 5연속 동결을 결정했다. 이로써 지난해 7월10일 이후 다음 달 회의(2월26일) 전까지 약 7개월간 금리가 2.5%로 고정됐다.

이처럼 금리가 장기간 동결된 배경 가운데 하나는 불안한 원·달러 환율이다. 달러와 같은 기축통화가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국(3.50∼3.75%)을 크게 밑돌면, 더 높은 수익률을 좇아 외국인 투자 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질 위험이 커진다.

장민 한국금융연구원 선임연구위원은 “환율이 가장 큰 문제로, 지금 시점에서 금리를 낮추면 환율이 다시 뛸 수도 있다”라고 경고했다.

환율과 함께 지속적으로 오르는 소비자물가 추세도 문제다. 지난해 12월 소비자물가지수(117.57·2020년=100)는 1년 전보다 2.3% 올라 9월(2.1%)·10월(2.4%)·11월(2.4%)에 이어 4개월 연속 2%대 상승률을 유지했다. 특히 석유류(6.1%)·수입 쇠고기(8.0%) 등의 상승 폭이 큰 것은 높은 환율의 영향이 반영된 결과로 해석된다.

또 10·15 등 정부 부동산 대책과 은행권 가계대출 총량 관리 등의 영향으로 수도권 집값 오름세나 가계대출 증가세가 다소 주춤하지만, 한은 입장에서는 금리를 일단 현 수준에서 유지하면서 금융시장 안정 상황을 더 지켜볼 필요가 있다는 입장이다.

금통위는 이날 통화정책방향 회의 의결문에서 “성장은 개선세를 이어가고, 금융안정 측면의 리스크(위험)도 지속되는 만큼 현재의 기준금리 수준을 유지하면서 대내외 정책 여건을 점검해 나가는 것이 적절하다고 판단했다”라고 밝혔다.

금통위는 특히 의결문에서 ‘금리 인하 가능성’ 표현을 아예 삭제했다. 이는 시장의 추가 금리 인하 기대를 줄이고, 향후 동결·인하뿐 아니라 인상도 검토할 수 있다는 것으로 해석된다.

이창용 한은 총재는 앞서 지난 5일 범금융 신년 인사회에서 “지난해보다 높은 성장률을 기록할 것으로 전망되지만, 부문간 격차가 큰 ‘K자형 회복’ 때문에 체감 경기와 괴리가 클 것이다”라고 우려한 바 있다.

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