[리포트 브리핑]SK바이오팜, '2026년부터는 R&D 모멘텀 기대' 목표가 150,000원 - 상상인증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 15일 SK바이오팜(326030)에 대해 '2026년부터는 R&D 모멘텀 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ SK바이오팜 리포트 주요내용

상상인증권에서 SK바이오팜(326030)에 대해 '2025년 4분기 실적은 매출액 1,828억원(+12.1%YoY), 영업이익 459억원(+12.9%YoY, OPM 25.1%) 시현이 전망되면서 영업이익이 시장 컨센서스인 551억원을 하회할 전망이다. 시장 컨센서스 하회의 원인은 1) 연말 미국 판매법인의 재고관리 및 매출 차감 성격인 GTN(운송수수료, PBM 수수료 지급 등)이 증가하면서 qoq증가세를 이어오던 매출액이 4분기에는 3분기대비 감소할 전망이며 2) 성과급 지급 등 판관비가 증가하기 때문이다. 다만, 이러한 부분들은 2026년 1분기에 모두 정상화 되면서 매출액은 4분기대비 증가할 전망이며 영업이익 또한 판관비 축소로 인해 4분기대비 개선세가 예상된다. 2026년에는 실적보다는 R&D 모멘텀이 주가 상승세를 견인할 전망이다. 세노바메이트의 적응증 확장에 대한 연구는 대부분 마무리 단계에 있어 새로운 파이프라인에 대한 투자가 필요한 상황이다. 최근 라이선스인한 RPT 이외에도 신규개발 후보물질을 조만간 공개할 예정, 이에 대한 기대감이 존재한다.'라고 분석했다.

◆ SK바이오팜 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 유지, 150,000원 -> 150,000원(0.0%)

- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승

상상인증권 이달미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2025년 08월 06일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 150,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 01월 22일 135,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 150,000원을 제시하였다.

◆ SK바이오팜 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 156,471원, 상상인증권 보수적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 150,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 156,471원 대비 -4.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 140,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 SK바이오팜의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 156,471원은 직전 6개월 평균 목표가였던 140,938원 대비 11.0% 상승하였다. 이를 통해 SK바이오팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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