KB증권 “삼성전자, 메모리 가격 상승 국면 진입…반도체 최선호주”

삼성전자

KB증권은 15일 삼성전자에 대해 메모리 가격 상승에 따라 실적이 탄력적으로 개선될 여지가 크다며 목표주가 20만 원과 투자의견 '매수' 의견을 유지한다고 밝혔다. 반도체 업종 내 최선호주로 제시했다.

김동원 KB증권 연구원은 “1분기 현재 주요 고객사의 디램(DRAM) 수요 충족률이 10개 중 6개 수준이고, 서버 디램은 10개 중 5개 수준에 그쳐 공급 부족이 지난해 4분기보다 심화되고 있다”며 HBM, 서버 디램, eSSD 수요가 동시에 증가하고 있다고 진단했다.

인공지능(AI) 추론 서비스와 클라우드 업체들의 AI 응용 서비스 확산으로 서버 데이터 처리량이 늘면서다. 김 연구원은 “휴머노이드 로봇, 자율주행 등 피지컬 AI는 온디바이스 AI 성격이 강하다”며 “HBM, 저전력 디램 등 고부가 메모리 비중이 커지면서 메모리 반도체가 빅테크의 전략 자산으로 부상할 것”이라고 했다.

실적 전망도 상향 기조를 유지했다. 삼성전자 1분기 영업이익을 지난해 같은 기간 대비 약 4배 증가한 27조 원, 2분기 영업이익은 같은 기간 7배 증가한 34조 원으로 추정했다. 김 연구원은 “상반기 실적이 시장 기대를 웃돌 가능성이 크고, 분기 영업이익 저점은 2025년 4분기 20조 원에서 확인한 것으로 본다”고 말했다.

메모리 가격 상승 전망도 제시했다. KB증권은 올해 디램 가격이 전년 대비 약 87% 오르고, 낸드(NAND) 가격은 약 57% 상승할 것으로 예상했다. 이에 따라 2026년 메모리 반도체 영업이익은 전년 대비 약 4배 늘어난 133조 원으로 추정했다.

[이투데이/정회인 기자 (hihello@etoday.co.kr)]

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