하이브, BTS 월드투어 확정…"2026년 실적 모멘텀 정점"-LS

[이데일리 김윤정 기자] LS증권은 하이브(352820)에 대해 BTS 초대형 월드투어 일정 공개로 2026년 실적 모멘텀이 본격화될 것이라며 목표주가를 43만원으로 상향하고 ‘매수(Buy)’ 및 ‘최선호주’ 의견을 15일 유지했다.

(자료 제공=LS증권)

박성호 LS증권 연구원은 “하이브가 엔터 4사 가운데 가장 견조한 실적 모멘텀을 보유하고 있다”며 “업종 전반의 투자심리 회복까지 더해지며 주가 상승 여력이 확대되고 있다”고 평가했다.

BTS는 지난 14일 월드투어 1차 일정을 공개했다. 박 연구원은 “4월 9일 고양 스타디움 3회 공연을 시작으로 총 79회 일정이 공개됐는데 이는 기존에 예상했던 65~70회를 크게 웃도는 규모”라며 “2027년 일본과 중동 투어를 포함한 추가 회차도 예정돼 있다”고 설명했다. 이어 “아직 공연장이 확정되지 않은 일정까지 감안하면 총 모객 수는 약 470만명에 달할 것”이라고 덧붙였다.

이번 월드투어 효과는 2026년 실적에 집중적으로 반영될 전망이다. 박 연구원은 “유럽과 북미 공연이 집중된 3분기에 실적 모멘텀이 가장 강하게 나타날 것”이라며 “이를 반영해 2026년 연결 매출액은 3조7296억원으로 전년 대비 40.9% 증가, 영업이익은 4593억원으로 825.1% 급증할 것”이라고 내다봤다. 예상 영업이익률(OPM)은 12.3%다.

다만 2025년 4분기 실적은 비용 부담으로 부진할 것으로 전망됐다. LS증권은 하이브의 4분기 연결 매출액을 7138억원, 영업이익을 43억원으로 추정했다. 박 연구원은 “라틴 법인의 산토스 브라보스 데뷔 비용과 자회사 드림에이지의 게임 신작 마케팅 비용이 반영되며 영업이익이 전년 대비 90% 이상 감소할 것”이라고 설명했다.

사업 부문별로는 음반과 공연의 흐름이 엇갈릴 전망이다. 박 연구원은 “&TEAM의 국내 데뷔 앨범은 누적 판매량 130만 장, 코르티스는 100만 장 이상을 기록하며 3분기 대비 판매량은 증가했다”면서도 “대형 IP 컴백 부재로 전년 대비 음반 매출은 감소할 가능성이 크다”고 밝혔다. 공연 부문에서는 TXT와 세븐틴 투어 효과로 매출이 늘지만, “대규모 공연 횟수 감소로 MD·라이선싱 매출은 소폭 역성장이 예상된다”고 덧붙였다.

콘텐츠 부문은 실적 방어 역할을 할 것으로 평가됐다. 박 연구원은 “BTS 지민과 정국이 참여한 디즈니플러스 시리즈가 12월 방영을 시작하며 콘텐츠 매출 성장에 기여하고 있다”고 말했다.

박 연구원은 “BTS 초대형 월드투어를 중심으로 한 실적 레벨업이 가시화되고 있다”며 “엔터 업종 내에서 가장 확실한 실적 가시성을 확보한 종목으로 판단한다”고 밝혔다.