[리포트 브리핑]크래프톤, '올해 반전 트리거 3가지' 목표가 420,000원 - 하나증권

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 12일 크래프톤(259960)에 대해 '올해 반전 트리거 3가지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 420,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 82.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 크래프톤 리포트 주요내용

하나증권에서 크래프톤(259960)에 대해 '올해 PUBG PAYDAY, 서브노티카2, 팰월드 모바일 주목: 2026년 연결 기준 매출액 4조 5,200억원(+34.8%YoY), 영업이익 1조 3,071억원 (+14.6%YoY, OPM 28.9%)으로 전망한다. 매출 증가, 영업이익률 하락은 ADK 온기 반영 영향이다. 크래프톤의 PUBG IP에 대한 의구심이 증폭된 상황에서 주가 흐름을 반전하기 위한 트리거는 3가지다. 첫 번째는 PAYDAY 모드다. [PUBG PC]는 2024년 12월 스타브리즈와 파트너십을 진행, PADAY 모드를 개발 중이다. 두 번째는 [서브노티카 2]다. 2025년 언노운월즈와의 소송으로 출시가 지연되었으나 개발은 지속되고 있다. 2분기 이후 출시 기대하며 출시 후 1년 판매량 300만장 예상한다. 마지막은 [팰월드 모바일]이다. 지스타에서 최초 공개 이후 알파 테스트 진행했다. 글로벌에서 트래픽에 기반한 성과 기대 가능하다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4분기 연결 기준 매출액 9,474억원(+53.4%YoY, +8.8%QoQ), 영업이익 884억 원(-59.0%YoY, -74.6%QoQ, OPM 9.3%)으로 컨센서스를 대폭 하회할 전망이다. ADK 연결로 매출액은 크게 증가했으나 [PUBG M], 중국의 부진과 일회성 비용(공동근로복지기금 816 억원) 영향이다.'라고 밝혔다.

◆ 크래프톤 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 하향조정, 530,000원 -> 420,000원(-20.8%)

- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락

하나증권 이준호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 420,000원은 2025년 11월 05일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 530,000원 대비 -20.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 12일 490,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 05월 15일 최고 목표가인 530,000원을 제시하였다.

이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 420,000원을 제시하였다.

◆ 크래프톤 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 402,778원, 하나증권 긍정적 평가

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 하나증권에서 제시한 목표가 420,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 402,778원 대비 4.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 510,000원 보다는 -17.6% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 크래프톤의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 402,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 495,143원 대비 -18.7% 하락하였다. 이를 통해 크래프톤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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