미래에셋증권, 4분기 어닝 서프라이즈 기대…목표가↑-하나

[이데일리 박정수 기자] 하나증권은 12일 미래에셋증권(006800)에 대해 4분기 실적이 시장 기대를 다시 한 번 웃돌 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 2만6000원에서 3만6000원으로 29% 상향했다.

고연수 하나증권 연구원은 “4분기 연결 지배주주순이익은 3346억원으로 전년 동기 대비 25.3% 증가해 컨센서스를 약 9% 상회할 전망이다”며 “국내 증시 거래대금 증가에 따른 브로커리지 수익 확대와 트레이딩 부문 호조가 실적을 견인하고 있다”고 설명했다.

부문별로 보면 브로커리지 수수료수익은 3027억원으로 전년 동기 대비 84.5% 증가, 자산관리(WM) 수수료수익은 875억원으로 32.7% 증가할 것으로 추정됐다. 이자손익도 채권금리 상승과 신용공여잔고 확대 영향으로 1069억원으로 92.3% 증가할 전망이다. 특히 트레이딩 부문은 4125억원으로 22.4% 증가하며 실적 개선을 주도할 것으로 봤다.

투자목적자산 가치 상승도 중장기 모멘텀으로 꼽았다. 고 연구원은 “xAI를 비롯한 비상장 투자자산의 기업가치가 큰 폭으로 상승하고 있어, 최소 1000억원 이상의 평가이익이 반영될 가능성이 있다”며 “해외 상업용 부동산(CRE) 관련 손상차손 부담을 상쇄할 수 있을 것”이라고 분석했다.

고 연구원은 “2025년 3분기 말 기준 미래에셋증권의 투자목적자산은 약 10조원으로, 향후 SpaceX를 비롯한 비상장 투자자산의 평가이익이 본격적으로 반영될 가능성이 높다”며 “현재 금리 인하 여부와 무관하게 해당 자산들의 평가이익이 반영될 수 있다는 점도 긍정적이다”고 덧붙였다.

이어 “2026년과 2027년 순이익 추정치를 각각 1조6000억원, 1조5000억원으로 상향 조정한다”며 “코빗 인수를 통해 가상자산 관련 밸류체인을 선제적으로 확보했다는 점과 중장기적 관점에서 성장 동력 확보했다”고 진단했다. 특히 “주주환원 측면에서 시장은 기보유 자사주 소각에 주목하고 있으나, 자사주 소각뿐만 아니라 실적 성장에 따른 배당 확대 가능성도 상존한다는 점에서 투자매력도가 높다”고 강조했다.