댈러스 연은 총재 "Fed 기준금리, 국채 담보 초단기 금리로 전환해야"

로리 로건 댈러스 연방준비은행(연은) 총재가 미국 중앙은행이 통화정책을 운용하는 데 있어 기준으로 삼아 온 연방기금금리를 국채 담보 초단기 금리로 대체해야 한다고 주장했다.

로건 총재는 이날 리치먼드 연은 행사에서 "연방공개시장위원회(FOMC)가 다른 단기 금리를 목표로 삼을 준비를 해야 할 시점이 왔다"며 이같이 말했다.

그는 Fed의 정책 금리로 현재 쓰이는 연방기금금리 대신 미 국채를 담보로 한 하루짜리 초단기 환매조건부채권(레포·Repo) 금리를 고려해야 한다고 설명했다.

연방기금금리는 은행들이 하루 동안 자금을 빌릴 때 적용되는 금리로, 과거에는 금융 시장 전반에 큰 영향을 미쳤다. 그러나 글로벌 금융위기와 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 사태 이후 은행 유동성이 크게 늘면서 거래 규모가 급감해 현재는 하루 1000억달러에도 미치지 못하는 수준이다. 반면 국채를 담보로 한 레포 시장은 하루 거래 규모가 1조달러를 넘어 훨씬 더 크고 활발하게 운영되고 있다.

로건 총재는 "연방기금금리와 다른 금융시장의 자금 흐름이 끊어진다면 우리는 신속하게 대안을 찾아야 할 것"이라며 "중요한 결정을 시간에 쫓겨 내리는 건 견조한 경제와 금융 시스템을 뒷받침하는 최선의 방법이 아니다"라고 경고했다.

그는 특히 뉴욕 연은이 산출하는 삼자간 일반담보금리(TGCR)가 현행 연방기금금리의 대안이 될 수 있다고 제안했다. TGCR은 국채 담보를 기반으로 하는 초단기 대출 거래에서 산출되는 금리로, 뉴욕 연은이 관리하는 세 가지 지표 중 하나다. 현재 널리 쓰이는 담보부 익일 조달 금리(SOFR)와 함께 시장 참가자들 사이에서 가장 신뢰할 수 있는 지표로 꼽힌다.

뉴욕=권해영 특파원 roguehy@asiae.co.kr
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