정부가 최대 주주로 자리한 인텔, 기업 고객에 새 변수 던지다

미국 대통령 도널드 트럼프는 미국 정부가 인텔 지분 9.9%를 확보했다고 최근 발표했다. 이는 국가 이익을 고려한 결정으로, 전 세계 IT 조달 시장의 판도를 바꾸는 계기가 될 전망이다.

그레이하운드리서치의 수석 애널리스트 산치트 비르 고기아는 “인텔이 정부 후원을 받는 ‘국가 대표 기업(national champion)’이 됐다는 점은 기업이 공급업체 관계를 평가하는 방식에 구조적인 변화를 의미한다. 그동안 기술 구매자는 조달을 주로 비용, 성능, 로드맵 일치 기준으로 판단해 왔지만, 인텔의 새로운 위치는 이 계산법을 흔들고 있다”라고 말했다.

트럼프 대통령은 자신의 트루스 소셜(Truth Social) 계정을 통해 정부 지분 규모를 반올림해 10%라고 발표하며 “미국이 이제 인텔의 10%를 완전히 소유하고 통제하게 됐다. 이 위대한 미국 기업은 앞으로 더욱 놀라운 미래를 맞이할 것”이라고 전했다.

이어 트럼프는 “미국은 이 지분을 얻기 위해 어떤 비용도 지불하지 않았으며, 현재 가치는 약 110억 달러에 달한다”라고 덧붙였다.

하지만 인텔 측은 다른 견해를 내놨다. 인텔은 성명을 통해 “미국 정부가 인텔 보통주에 89억 달러를 투자할 예정이며, 이는 행정부가 인텔이 핵심 국가 전략을 추진할 수 있다는 신뢰와 자국 반도체 산업 확대에서 인텔이 수행하는 중요한 역할을 반영한 것”이라고 밝혔다.

실제 진실은 그 중간에 있다. 89억 달러라는 금액은 미 국방부 ‘시큐어 엔클레이브(Secure Enclave)’ 프로그램의 보조금 32억 달러와, CHIPS 법안에서 남은 57억 달러가 합쳐진 것이다. 여기에 인텔이 이미 받은 CHIPS 법안 보조금 22억 달러를 더하면, 트럼프 대통령이 주장한 110억 달러라는 수치가 맞춰진다.

이번 거래로 미국 정부는 인텔의 최대 주주가 됐다. 다만 인텔 이사회에는 직접 참여하지 않으며, 주주 의결 사안에서는 이사회와 같은 방향으로 표결하기로 합의했다. 또한 인텔은 자사의 파운드리 사업에서 지분 과반을 상실할 경우, 미국 정부가 추가로 5%의 지분을 매입할 수 있는 권리를 부여했다고 밝혔다.

인텔 CEO 립부 탄은 성명에서 “인텔은 미국에서 최첨단 로직 연구개발(R&D)과 제조를 모두 수행하는 유일한 반도체 기업으로서, 세계에서 가장 앞선 기술이 미국에서 생산되도록 하겠다는 강한 의지를 갖고 있다”라고 밝혔다.

새로운 조달 현실

인텔이 정부가 후원하는 국가 대표 기업으로 재편되면서 산업 내에서의 역할도 달라졌다. 이제 기업 고객은 조달 평가 기준을 단순히 비용과 성능을 넘어, 정치적 요인과 지정학적 리스크까지 고려해야 하는 상황으로 바뀐 것이다.

카운터포인트리서치의 리서치 부사장 닐 샤도 같은 의견을 내놨다. 샤는 “인텔이 국가 대표 기업으로서 역할이 커짐에 따라 IT 책임자는 조달 전략을 재조정할 필요가 있다. 정부 후원을 받는 인텔의 지위는 보다 견고한 공급망을 제공해, 글로벌 지정학적 긴장에서 비롯되는 차질 위험을 줄여준다”라고 말했다.

인텔이 상업적 기업이자 동시에 국가 안보 자산이라는 이중적 역할을 맡게 되면서 상황은 더 복잡해지고 있다. 이는 기업이 향후 기술 로드맵을 평가할 때 반드시 고려해야 할 잠재적 이해 충돌 요인으로 작용할 수 있다.

핵심 우려는 자원 배분 문제에 있다. 그레이하운드리서치의 고기아는 “상업적 고객 입장에서의 위험은 엔지니어링 역량이 AI, 데이터센터용 실리콘, 엣지 워크로드 같은 경쟁 제품 로드맵 가속화보다 다른 방향으로 분산될 수 있다는 점”이라고 경고했다.

그러나 팹이코노믹스(Fab Economics) CEO 다니시 파루키는 이런 우려에 반박하며 “최첨단 반도체 제조 기술을 개발하기 위한 R&D 자원 배분은 공공과 민간 제품화 모두에 동일하게 적용되므로, 기업 고객이 기술 성숙 지연을 걱정할 필요는 없다”라고 말했다.

국가 안보 vs 재무적 안정성

영향은 더 미묘한 차원에서 나타날 수 있다. 이는 인텔의 상업적 집중도에 변화를 줄 가능성이 있다. 카운터포인트리서치의 샤는 “정부 지원은 인텔이 상업적 요구보다 국가 안보 이니셔티브를 우선시하게 만들 수 있으며, 이는 결국 제품 로드맵과 비용 경쟁력에 영향을 미칠 수 있다”라고 지적했다.

미국 정부의 이번 조치는 자원 배분 문제를 넘어 전 세계 시장을 이원화된 구조로 재편하며 지리적 위치와 규제 요건에 따라 기업에 상이한 영향을 미치는 구조를 만들어내고 있다.

가장 큰 도전에 직면한 것은 미국 외 국가의 기업이다. 고기아는 “유럽과 아시아의 CIO 입장에서는 미국 정부의 지원을 받는 인텔의 독점적 지위가 공급이 특정 지역에 집중되는 위험을 높이는 요인으로 작용한다. 공급은 불가피하게 미국 고객에 우선 배정될 수밖에 없다”라고 경고했다.

역설적으로 인텔이 정부의 지원을 받는 상황이 오히려 경쟁을 강화할 수 있다는 분석도 나온다. 보조금을 받는 경쟁사와 직접 맞붙어야 하는 부담에서 벗어나면서 다른 기업이 더 자유롭게 혁신할 기회를 얻을 수 있다는 것이다. 카운터포인트리서치의 샤는 “AMD, 엔비디아, 퀄컴 같은 경쟁사가 상업 시장에서 더 자유롭게 혁신할 수 있는 여지를 만들어줄 수 있다”라고 설명했다.

CHIPS 법안 자금이 더 넓게 배분되면서 경쟁 환경도 이익을 보고 있다. 팹이코노믹스의 파루키는 “첨단 반도체 제조가 인텔이든, TSMC든, 삼성 파운드리든 미국 내에서 이뤄진다면 고객이 특정 업체를 강제로 선택해야 할 이유는 없다”라고 말했다.

인텔 파운드리 사업에 남는 우려

이 같은 경쟁 구도는 인텔의 파운드리 사업 부문에서 특히 중요한 의미를 갖는다. 정부 지원이 재무적 안정성을 제공하긴 하지만, 여러 전문가는 이것이 근본적인 사업 과제를 해결할 수 있을지에 대해서는 의문을 제기하고 있다.

포레스터 수석 애널리스트 앨빈 응우옌은 이번 거래가 인텔의 파운드리 사업에 중요한 숨통을 틔워줬다고 평가하며 “89억 달러 투자는 인텔이 파운드리 고객을 확보하고 새로운 공정을 개발하는 과정에서 재정적 생명줄 역할을 한다. 하지만 이것이 파운드리 사업과 관련된 위험이 사라졌다는 의미는 아니다”라고 지적했다.

핵심 문제는 자본 조달이 아니라 고객 확보에 있다. 고기아는 “막대한 보조금을 받고 있음에도 인텔 파운드리 부문은 여전히 수십억 달러 규모의 손실을 내고 있으며, 고객 확보 성과도 제한적이다. 보조금은 인텔의 재정적 여유를 넓혀주지만, 고객이 요구하는 수율과 공정 성숙도 같은 구조적 경쟁력 문제를 해결하지는 못한다”라고 지적했다.

업계 전문가들은 정부 자금만으로는 시장 주도의 과제를 해결할 수 없다고 강조했다. 팹이코노믹스의 파루키는 “미국 정부의 지분 보유가 파운드리 고객을 유치하는 해법은 될 수 없다”라고 지적했다. 이는 곧 인텔이 연방 정부의 지원과 관계없이, 주요 칩 설계업체로부터 사업을 따내려면 기술적 역량과 서비스 품질을 입증해야 한다는 점을 시사한다.

로드맵을 주시하라

복합적인 도전과 기회가 공존하는 상황에서, 애널리스트들은 정부가 후원하는 업체로 변모하는 인텔의 행보를 주의 깊게 지켜봐야 한다고 조언했다. 또한 지속적인 모니터링과 전략적 포트폴리오 관리가 필수적이라고 강조했다.

인텔이 상업적 기업이자 동시에 국가 안보 자산이라는 이중적인 지위를 갖게 되면서 성과 추적이 더욱 중요해지고 있다. 카운터포인트리서치의 샤는 “IT 책임자는 인텔의 기술 로드맵 진척과 가격 경쟁력을 면밀히 모니터링해야 한다. 그래야만 정부 지원이 실제적인 혜택으로 이어지는지를 확인할 수 있다”라고 말했다.

전략적 포지셔닝에서는 안정성과 한계 간 균형이 필요하다. 그레이하운드리서치의 고기아는 “인텔 파운드리를 정치적으로 안전한 선택지로 간주하고 미국 내 조달이 요구되는 규제 중심 워크로드에는 유용하게 활용할 수 있다. 그러나 최첨단 생산 능력을 제공하는 유일한 업체로 의존해서는 안 된다”라고 강조했다.

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Gyana Swain editor@itworld.co.kr
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